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Adecco Group AG AHEXY OTC

Other OTC • Industrials • Staffing & Employment Services • CH • USD

SharesGrow Score
48/100
2/7 Pass
SharesGrow Intrinsic Value
N/A
Negative cash flow

估算的内在价值为 Adecco Group AG (AHEXY) 使用20年折现现金流（DCF）模型计算为 $90.96 (基于推荐的 Free Cash Flow 方法), 相比当前股价 $12.13. 这表明该股票可能被低估了 650.2% 相对于其内在价值.

该模型使用的增长率为 32.48% 用于第1-5年, 29.88% 用于第6-10年, 和 4% 作为终端增长率, 折现率为 5.71% (CAPM 由贝塔值推导，贝塔值为 0.99). 所有方法的内在价值: Operating Cash Flow (OCF): $116.78 | Free Cash Flow (FCF): $90.96 | Net Income (NI): $53.62.

DCF-20年
AHEXY

内在价值计算器 — Adecco Group AG

USD 12.13 ▲ 2.45%
⚠ 已应用货币转换 — 财务数据以 EUR 报告，已按 1 EUR = 1.1665 USD 汇率转换为 USD。内在价值和现金流数据均以 USD 显示。
推荐： 经营现金流超过净利润的208%。这一差距通常是由于折旧与摊销（折旧摊销 (D&A)）被加回净利润所致——意味着Adecco Group AG具有显著的资本支出（Capex）。由于折旧与摊销是非现金会计分录，公司早已在购买资产时支付了现金，但会计成本被摊销到多年——经营现金流将其加回，显得高于实际盈利能力。自由现金流（经营现金流减去资本支出）消除了这一影响，反映了维持和扩展资产基础后实际剩余的现金。建议使用：折现自由现金流法。
经营现金流（百万） FY2025
USD
总债务（百万）
USD
现金及投资（百万）
USD
折现率 (%)
%
r  =  RFR  +  β  ×  MRP  =  2.43%  +  0.991  ×  3.31%  =  5.71%   
RFR 2.43% 无风险利率（政府债券收益率） · US market
MRP 3.31% 市场风险溢价（超额回报预期）
β 0.991 贝塔系数：股票相对大盘的波动性（5年月度回归 vs 标普500）
股份数量（百万）
成长率 基于分析师共识EPS预期，不随OCF/FCF/净利润切换变化
第1–5年 (%)
%
第6–10年 (%)
%
第11–20年 (%)
%
增长率推导（分析师预期EPS）
财年 202620272028 Reg. g1
每股收益 (EPS) (USD) 1.341.521.67 32.48%
Linear regression on actual & estimated EPS. Dashed amber line = g1 projection. g1 = 5-yr forward CAGR implied by fitted curve.
低估 高估
内在价值
USD —
内在价格
USD —
当前股价
USD 12.13
—
20年现金流折现明细
年 预测现金流 (M) 折现系数 现值 (M)
20年贴现现金流（DCF）模型，以经营现金流为基础，分三阶段增长率折现至今日价值。
高增长阶段（第1–5年）
假设公司处于高速扩张期，以最高增长率（g₁）预测未来5年现金流。适用于正在快速扩大市场份额的企业。
过渡阶段（第6–10年）
增长开始放缓，以较低的增长率（g₂）预测第6至10年现金流。反映市场竞争加剧和业务成熟化的影响。
终值阶段（第11–20年）
公司进入成熟稳定期，以接近GDP增速的终值增长率（g₃，通常为3–4%）预测第11至20年现金流，反映企业的长期可持续增长水平。
IV 每股内在价值 — 基于未来20年现金流折现总和估算的公司真实价值
OCF0 经营现金流 — 公司核心业务产生的现金，包括折旧摊销，排除资本支出
g1 高增长率（第1–5年）— 基于近3年现金流复合年增长率自动计算，可手动调整
g2 过渡增长率（第6–10年）— 通常为g₁的60%，反映增速放缓
g3 终值增长率（第11–20年）— 长期可持续增长率，通常设为3–4%（接近GDP增速）
r 折现率 — 用于将未来现金流折算至今日价值，由CAPM公式（无风险利率 + Beta × 市场风险溢价）自动计算
D 总债务 — 公司的短期及长期债务总和，从内在价值中扣除，因为债务是对公司现金流的索偿权
C 现金及短期投资 — 公司持有的现金和流动性资产，加回内在价值，属于股东额外资产
N 流通股数 — 将公司总价值除以股数，得到每股内在价值，方便与股价直接比较
以自由现金流（经营现金流减去资本支出）为基础的20年DCF模型，反映公司真实可用于分配的现金。
高增长阶段（第1–5年）
以最高增长率（g₁）预测未来5年自由现金流，反映公司强劲的盈利扩张期。
过渡阶段（第6–10年）
增长放缓，以过渡增长率（g₂）预测第6至10年自由现金流，反映业务逐步成熟。
终值阶段（第11–20年）
以接近GDP增速的终值增长率（g₃）预测第11至20年自由现金流，代表企业长期可持续增长。
FCF0 自由现金流 = 经营现金流 − 资本支出。反映扣除维持业务所需资本投入后，真正属于股东的现金
g1, g2, g3 三阶段FCF增长率，基于历史FCF复合年增长率自动计算
r 折现率（CAPM） = 无风险利率 + Beta × 股权风险溢价
D, C, N 总债务、现金、流通股数 — 同OCF方法定义
以净利润为基础的20年DCF模型。适用于资本支出较低的轻资产企业。
高增长阶段（第1–5年）
以最高增长率（g₁）预测未来5年净利润，适合利润快速增长的企业。
过渡阶段（第6–10年）
净利润增速放缓至g₂，反映竞争加剧和利润率正常化。
终值阶段（第11–20年）
以接近GDP增速的终值增长率（g₃）预测第11至20年净利润，代表企业长期可持续盈利增长。
NI0 净利润 = 总收入 − 所有费用和税项。对于轻资产企业，净利润接近可分配给股东的实际现金
g1, g2, g3 三阶段净利润增长率，基于历史净利润复合年增长率自动计算
r 折现率（CAPM） = 无风险利率 + Beta × 股权风险溢价。Beta越高，折现率越高，内在价值越低
D, C, N 总债务、现金、流通股数 — 同OCF方法定义

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