Der geschätzte innere Wert von Verizon Communications, 5.9% 15 Feb 2054 (VZA) unter Verwendung eines 20-jährigen Discounted-Cash-Flow-Modells (DCF) beträgt $27.80 (basierend auf der empfohlenen Net Income Methode), im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs von $25.55. Dies deutet darauf hin, dass die Aktie unterbewertet sein könnte um 8.8% im Verhältnis zu ihrem inneren Wert.

Das Modell verwendet eine Wachstumsrate von 1% für die Jahre 1-5, 1% für die Jahre 6-10, und 4% als Endwachstumsrate, mit einem Abzinsungssatz von 4.09% (CAPM-abgeleitet aus Beta von 0.44). Innere Werte über alle Methoden: Operating Cash Flow (OCF): $101.05 | Free Cash Flow (FCF): $4,646.47 | Net Income (NI): $27.80.

• Aktienbasierte Vergütung (SBC) bläht den operativen Cashflow auf. Der OCF dieses Unternehmens ist mehr als doppelt so hoch wie der Nettogewinn, während der freie Cashflow nahe am OCF liegt (geringe Investitionsausgaben). Die große Lücke zwischen OCF und Nettogewinn entsteht hauptsächlich dadurch, dass die aktienbasierte Vergütung dem OCF wieder hinzugerechnet wird. SBC ist ein realer Kostenfaktor — sie verwässert die Aktionäre durch die Ausgabe neuer Aktien. Unser DCF-Modell verwendet den Nettogewinn als Basis anstelle des OCF, was die tatsächlichen Verwässerungskosten berücksichtigt. Wenn die OCF-Methode einen deutlich höheren IV anzeigt, ist dies der Grund — sie überschätzt den Wert, indem sie die SBC-Verwässerung ignoriert.
• Konservative Wachstumsannahme. Unser Modell verwendet Analystenkonsens-Gewinnwachstumsschätzungen, die niedriger sein können als das, was der Markt einpreist. Wenn der Markt ein schnelleres Wachstum als den Konsens erwartet, wird das Analysten-Kursziel höher sein als unsere Discounted-Cashflow-Bewertung (DCF).