추정 내재가치는 Universal Insurance Holdings, Inc. (UVE) 장부가치 × 자기자본이익률(P/B × ROE) 모델을 사용한 결과 $54.52 (추천 방법 기반 P/B × ROE 방법), 현재 주가와 비교하면 $34.38. 이 주식은 저평가되었을 수 있습니다 58.6% 내재가치 대비.

은행 및 금융 기관의 경우, 전통적인 DCF 모델은 대출 및 예금 활동에 의해 현금 흐름이 크게 영향을 받기 때문에 신뢰할 수 없습니다. SharesGrow는 장부가치 × ROE 모델을 사용합니다: 내재가치 = 주당 장부가치 × (ROE ÷ 자기자본비용) × 성장 조정계수. 이 접근법은 기관 투자자들이 은행 밸류에이션에 사용하는 표준 방법론입니다.

평가에는 CAPM 기반 할인율을 사용합니다 4.75% (CAPM 베타에서 산출, 베타 0.70). 참고로, 표준 20년 DCF 모델에서는: Operating Cash Flow (OCF): $261.94 | Free Cash Flow (FCF): $259.66 | Net Income (NI): $159.89.

• 주식기반보상 (SBC)이 영업현금흐름을 부풀립니다. 이 회사의 OCF는 순이익의 두 배 이상이며, 잉여현금흐름은 OCF에 가깝습니다(낮은 자본지출). OCF와 순이익 간의 큰 격차는 주로 주식기반보상이 OCF에 다시 더해지기 때문입니다. SBC는 실질적인 비용입니다 — 신주 발행으로 주주 지분을 희석시킵니다. 우리의 DCF 모델은 OCF 대신 순이익을 기반으로 사용하여 실제 희석 비용을 반영합니다. OCF 방법에서 훨씬 높은 IV가 표시된다면, 이것이 이유입니다 — SBC 희석을 무시하여 가치를 과대평가합니다.