估算的內在價值為 ING Groep N.V. (ING) 使用帳面價值×股本回報率（P/B × ROE）模型計算為 $34.27 (基於推薦的 P/B × ROE 方法), 相比目前股價 $29.37. 這表明該股票可能被低估了 16.7% 相對於其內在價值.

對於銀行和金融機構，傳統DCF模型不可靠，因為現金流受貸款和存款活動影響較大。SharesGrow使用帳面價值×ROE模型：內在價值 = 每股帳面價值 × (股本回報率 ÷ 股權成本) × 增長調整係數。該方法基於公司相對於資本成本產生股東權益回報的效率來估值——這是機構投資者進行銀行估值的標準方法。

估值使用CAPM推導的折現率為 5.32% (CAPM 由貝塔值推導，貝塔值為 0.87). 作為對比，標準20年DCF模型得出: Operating Cash Flow (OCF): $1,793.56 | Free Cash Flow (FCF): $1,789.46 | Net Income (NI): $409.51.

• 股票薪酬 (SBC) 導致營運現金流虛高。該公司的 OCF 是淨利潤的兩倍以上，而自由現金流接近 OCF（資本支出低）。OCF 與淨利潤之間的巨大差距主要來自股票薪酬在計算 OCF 時被加回。SBC 是真實成本——它透過發行新股稀釋股東權益。我們的 DCF 模型使用淨利潤而非 OCF 作為基礎，以反映真實的稀釋成本。如果您看到 OCF 方法顯示的內在價值遠高於此，這就是原因——它忽略了 SBC 稀釋而高估了價值。
• 使用過去十二個月 (TTM) 數據。我們的模型使用最近四個季度的數據，可能尚未完全反映分析師預測的盈利趨勢。如果公司處於成長階段，TTM 現金流可能低估了未來潛力。