估算的內在價值為 Banco Santander, S.A. (SAN) 使用帳面價值×股本回報率（P/B × ROE）模型計算為 $15.62 (基於推薦的 P/B × ROE 方法), 相比目前股價 $12.56. 這表明該股票可能被低估了 24.4% 相對於其內在價值.

對於銀行和金融機構，傳統DCF模型不可靠，因為現金流受貸款和存款活動影響較大。SharesGrow使用帳面價值×ROE模型：內在價值 = 每股帳面價值 × (股本回報率 ÷ 股權成本) × 增長調整係數。該方法基於公司相對於資本成本產生股東權益回報的效率來估值——這是機構投資者進行銀行估值的標準方法。

估值使用CAPM推導的折現率為 5.61% (CAPM 由貝塔值推導，貝塔值為 0.96). 作為對比，標準20年DCF模型得出: Net Income (NI): $125.86.

• 相對於現金流，債務較高。我們的現金流折現 (DCF) 模型從未來現金流現值中扣除淨債務，這會顯著降低每股權益價值。分析師目標價通常不以同樣方式扣除債務。
• 現金流為負或接近零。該公司目前產生的營運現金流 (OCF) 或自由現金流 (FCF) 很少甚至為零。當起始現金流為負時，現金流折現 (DCF) 模型無法得出有意義的估值，而分析師可能將預期的扭虧或未來現金流復甦納入定價。
• 使用過去十二個月 (TTM) 數據。我們的模型使用最近四個季度的數據，可能尚未完全反映分析師預測的盈利趨勢。如果公司處於成長階段，TTM 現金流可能低估了未來潛力。